Gdy Volkswagen ogłosił plan redukcji nawet 100 tysięcy miejsc pracy i zamknięcia czterech zakładów w Niemczech, kurs jego akcji nie odbił się w górę. Wręcz przeciwnie, notowania spadły do najniższego poziomu od około 16 lat, a spółka straciła ponad jedną czwartą wartości rynkowej. Jak zauważają analitycy Freedom24, europejskiej platformy inwestycyjnej, jeszcze dekadę temu redukcja etatów niemal automatycznie oznaczała niższe koszty i wyższy zysk na akcję: dziś rynek pyta nie „ile firma zaoszczędzi", lecz „dlaczego to robi i co zamierza zrobić z uwolnionym kapitałem".
Zwolnienia jako sygnał, nie wyrok
– Inwestorzy nie oceniają samego faktu redukcji zatrudnienia, lecz to, co mówi o kondycji firmy. Spółki, w których utrzymuje się wysokie zadłużenie, niska rentowność czy słaba płynność spotykają się z wyraźnie bardziej negatywną reakcją po ogłoszeniu zwolnień niż ich odpowiedniki ze stabilnymi wynikami
– zauważają analitycy Freedom24.
Kiedy rynek nagradza cięcia, a kiedy karze
Traci nie tylko Volkswagen
Na co patrzeć zamiast na samą liczbę zwolnień
– Jeśli firma ogranicza zatrudnienie po okresie ekspansji, przy jednoczesnym notowanym wzroście przychodów i utrzymanej rentowności, można przyjąć, że motywem jest optymalizacja efektywności, a nie ratowanie sytuacji. Przykładem takiego działania jest strategia Blocka czy Mety, gdzie redukcja zatrudnienia była dodatkiem do rosnących wyników, a nie próbą ich ratowania. Podobnie odczytywana może być sytuacja, gdy restrukturyzacji towarzyszą konkretne, wiarygodne plany inwestycyjne. Dziś przede wszystkim w sztuczną inteligencję i infrastrukturę chmurową, choć warto pamiętać, że nie każda taka inwestycja faktycznie przełoży się na wzrost zysków
– dodaje zespół analityków Freedom24.