Decyzja EBC o obniżeniu stóp procentowych kluczowym krokiem w polityce pieniężnej?

24 czerwca 2024

Europejski Bank Centralny (EBC) podjął decyzję o obniżeniu podstawowej stopy procentowej do 3,75%, co stanowi pierwszą taką zmianę od 2019 roku. Ta istotna modyfikacja polityki pieniężnej EBC budzi wiele pytań i spekulacji. Maxim Manturov, dyrektor ds. Badań Inwestycyjnych w Freedom24, szczegółowo przeanalizował tę decyzję i przedstawia prognozy dotyczące jej wpływu na gospodarkę europejską.

Prognozy i polityka EBC

Choć już od jakiegoś czasu powszechnie wyczekiwano decyzji o obniżeniu stóp procentowych, rynek dopiero teraz zaczyna analizować jej wpływ na trwające ożywienie gospodarcze. Podwyższenie prognoz inflacyjnych sugeruje, że przyszłe działania polityczne EBC wymagają ostrożności. Christine Lagarde, Prezes Europejskiego Banku Centralnego, unika obecnie jednoznacznego określenia przyszłej polityki, co może tylko sugerować, że obniżka stóp procentowych w lipcu jest mało prawdopodobna.

Inwestorzy nadal liczą na kolejną obniżkę stóp procentowych w tym roku, jednak termin tej decyzji pozostaje niepewny. Traderzy odchodzą od prognozowania dwóch dodatkowych zmian stóp procentowych w tym roku. Obniżka planowana na wrzesień była do niedawna uważana za prawdopodobną, jednak pewność w tej kwestii osłabła. Warto jednak zauważyć, że Europejski Bank Centralny podniósł swoje prognozy inflacyjne, umożliwiając dalsze obniżki stóp procentowych w przyszłości.

– mówi Maxim Manturov, dyrektor ds. Badań Inwestycyjnych w Freedom24.

Kondycja gospodarki

Gospodarka strefy euro rozwija się lepiej niż oczekiwano po zakończeniu recesji. Stopa bezrobocia osiągnęła historyczne minimum w kwietniu, a zmagający się z trudnościami sektor produkcyjny zaczyna się odbudowywać. Christine Lagarde zauważyła, że krótkoterminowe ryzyka gospodarcze są wreszcie równomiernie zbilansowane, a ożywienie gospodarcze prawdopodobnie będzie kontynuowane dzięki zwiększonemu eksportowi i usługom, wspieranym przez bardziej poluzowaną politykę pieniężną.

Zmiana polityki pieniężnej EBC może mieć istotny wpływ na inflację, rynek inwestycyjny i oferty banków europejskich. Warto więc przyjrzeć się potencjalnym konsekwencjom tych działań.

Wpływ na inflację

Obniżka stóp procentowych przez EBC ma miejsce w skomplikowanym środowisku inflacyjnym, choć była ogólnie wyczekiwana przez rynek i prawdopodobnie została już w dużej mierze uwzględniona w cenach. Pomimo ostatnich danych wskazujących na niespodziewany wzrost inflacji i płac, perspektywy długoterminowe sugerują, że te wskaźniki mogą stopniowo maleć.

Niższe stopy procentowe mogą zwiększać presję inflacyjną. Obniżenie kosztów pożyczek zazwyczaj prowadzi do zwiększenia wydatków konsumenckichi inwestycji biznesowych, co z kolei podnosi popyt. Może to skutkować wyższymi cenami, szczególnie w sektorze usług, gdzie wzrost płac pozostaje znaczący.

– podkreśla Maxim Manturov.

EBC spodziewa się, że inflacja ustabilizuje się na poziomie około 2,2% w 2025 roku, plasując się nieco powyżej poprzednich prognoz wynoszących 2%. Co to oznacza?

Niższe stopy procentowe, wspierając wzrost gospodarczy i zmniejszając ryzyko stagnacji, mogą pomóc osiągnąć zrównoważoną trajektorię inflacji i wzrostu gospodarczego, odkąd EBC podniósł swoją prognozę na ten rok z 0,6% na 0,9%. Utrzymujące się presje inflacyjne, zwłaszcza ze strony płac i usług, będą jednak wymagały uważnego monitorowania, a przyszłe działania EBC nadal pozostają niepewne.

– wyjaśnia Manturov.

Wpływ na oferty europejskich banków

W odpowiedzi na obniżkę podstawowej stopy procentowej przez EBC, europejskie banki będą musiały dostosować swoją strategię i ofertę. Maxim Manturov wymienia trzy interesujące kierunki tych zmian:

Produkty kredytowe

Obniżenie kosztów pożyczek prawdopodobnie zwiększy popyt na kredyty hipoteczne, konsumenckie i biznesowe. Może to skutkować wzrostem liczby udzielanych kredytów i potencjalnie wyższymi dochodami odsetkowymi, nawet jeśli marże będą mniejsze.

Konta oszczędnościowe i depozytowe

Stopy procentowe na kontach oszczędnościowych i innych produktach depozytowych prawdopodobnie spadną. Banki mogą oferować niższe stopy procentowe, aby utrzymać swoje marże odsetkowe netto, co w efekcie może skłonić klientów do poszukiwania alternatywnych możliwości inwestycyjnych, na przykład na rynku akcji.

Inne produkty i usługi finansowe

Banki mogą wprowadzać innowacje i promować różnorodne produkty finansowe, takie jak fundusze inwestycyjne i usługi zarządzania aktywami, aby przyciągnąć klientów poszukujących wyższych zwrotów. Ponadto, mogą usprawniać usługi bankowości cyfrowej, aby sprostać rosnącym potrzebom konsumentów w środowisku z niższymi stopami procentowymi.

Maxim Manturov, dyrektor ds. Badań Inwestycyjnych w Freedom24

Korzystne skutki dla gospodarki

Decyzja EBC o obniżeniu stóp procentowych to strategiczny krok, mający na celu wsparcie ożywienia gospodarczego strefy euro oraz zaadresowanie utrzymujących się presji inflacyjnych. Choć wpływ na inflację wymaga dokładnego monitorowania, rynek inwestycyjny prawdopodobnie skorzysta na zwiększonej aktywności i ogólnym optymizmie. Europejskie banki będą musiały jednak dostosować swoją ofertę, aby pozostać konkurencyjnymi, koncentrując się na wzroście kredytów i innowacyjnych produktach finansowych. Ogólnie rzecz biorąc, obniżki stóp procentowych będą stanowiły podstawę dla dynamicznego środowiska gospodarczego w strefie euro, sprzyjając dalszemu rozwojowi i stabilności ekonomicznej.

Freedom24 to broker internetowy będący częścią międzynarodowej grupy inwestycyjnej Freedom Holding Corp. Akcje holdingu notowane są na giełdzie NASDAQ, a jego działalność jest regulowana przez amerykańską Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC). Freedom24 oferuje swoim klientom bezpośredni dostęp do największych światowych giełd papierów wartościowych, profesjonalną analitykę papierów wartościowych oraz dedykowane aplikacje handlowe.

Platforma Freedom24 jest dostępna dla użytkowników w Polsce od 2021 roku z biurem przedstawicielskim zlokalizowanym w Warszawie oferującym wsparcie użytkownikom w języku polskim.

Więcej informacji można znaleźć na stronie internetowej: www.freedom24.com